Q8娛樂城登錄超時，稍后再試免注冊快速登錄0搶不到刷爆朋友圈的YSL星辰？那就買它母公司的股票吧2016-11-1422:15:03本文首發于微信公眾號：那點事。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。最是妖嬈一抹紅。相信大家都有過被朋友圈“YSL星辰”刷屏的經歷，事實上這款今年YSL推出的圣誕限量星辰版也的確到了一管難求的火爆場面，例如這樣：不管是不是營銷團隊有意引起的噱頭，這已經將本就受廣大女性同胞們追捧心水的YSL產品推向了新高度。也許你還在糾結到底是買52號“千頌伊色”還是70號裸色，作為一名普通投資者，我更想了解的是YSL星辰系列背后可能蘊藏著什么樣的投資價值。YSL中文名是圣羅蘭，源自法國奢侈品牌，由伊夫·圣羅蘭先生（YvesSaintLaurent）在1962年于巴黎創建，產品系列涵蓋時裝、護膚品、化妝品、香水、箱包、眼鏡和配飾等。在創辦YSL之前，年僅21歲的伊夫圣羅蘭就曾擔任過迪奧公司的首席設計師。在自立門戶后，YSL一炮打響，迅速走在了時尚的前沿，開始了長達數十年的時尚品牌運營。1989年，圣羅蘭成功上市，市值5億美元。1999年，GUCCI集團以10億美元收購圣羅蘭，但保留其品牌運營的獨立性。此后，GUCCI集團并入當時還稱為PPR的開云集團（Kering），而圣羅蘭也就此成為開云的旗下子品牌。2008年，開云集團將圣羅蘭美妝（時裝部分依然由開云所有）以11.5億歐元的價格出售給世界上最大化妝品集團的歐萊雅，這才開始了YSL美妝近幾年在上的黃金期。我隨機對身邊的女性朋友做了個小調查，幾乎沒有人清楚了解YSL美妝現在的母公司是誰。沒錯，就是大多數美妝專業戶看起來有些普通的歐萊雅。事實上，許多耳熟能詳的化妝品品牌諸如蘭蔻、阿瑪尼、赫蓮娜、碧歐泉、美寶蓮和科顏氏等等，它們都隸屬于同一家公司——巴黎歐萊雅集團。目前，歐萊雅集團旗下有多達32個品牌組合，覆蓋了從低端到高端的全產品線系列：這其中，在中國市場上按品牌性質區分的歐萊雅旗下品牌有：高檔化妝品部包括：蘭蔻、喬治·阿瑪尼、圣羅蘭美妝、碧歐泉、科顏氏、拉夫、、赫蓮娜、科萊麗、迪塞爾和羽西。活性健康化妝品部包括：薇姿、理膚泉和修理可。化妝部包括：巴黎歐萊雅、小護士、美即、美寶蓮紐約和淳萃。專業美發產品部包括：巴黎歐萊雅專屬、巴黎卡詩和美奇絲。另外還有諸如獨立品牌的TheBodyShop和未進入中國市場的MIZANI，REDKEN，SOFTSHEENCARSO等其他品牌。按照美妝銷售地區劃分，其中歐萊雅的革命根據地西歐市場依然占有約1/3的市場份額，北美市場為27.7，而新興市場則超越了西歐市場成為歐萊雅的第一戰場，達到了38.8。新興市場主要分為亞洲(,)區、拉丁美洲區、東歐區，非洲和中東地區，今年分別實現同比4.6，10.8，8.9和9.7的銷售額上漲。特別是中國市場已經超越歐萊雅的發源地法國市場，成為其在全球的第二大美妝市場。那么，歐萊雅集團到底有多強大呢？現階段其是否具有投資潛力？財務狀況在日化品領域，不同品牌各有所長。但要說到美妝領域的綜合實力，我相信不管從哪方面做比較，歐萊雅集團都不會掉出世界前三的位置。今年的《女裝日報》排的2015年度名次統計情況顯示，歐萊雅集團的美妝業務再次排在世界第一的位置，年銷售額比排名第二的聯合利華高出將近75億美元。而把時間拉大到三十年看，歐萊雅的凈利潤增長趨勢簡直穩定到驚人！從1985年的1.13億歐元到2015年的34.9億歐元，30年時間成長了31倍，年復合增長率約為12。其中，歐萊雅集團的凈利潤增長除了2005年和2009年出現輕微的回調外，其他時間都保持著穩定的上升趨勢。而2016年上半年的業績顯示，歐萊雅集團的凈利潤進一步得到提高，去除掉商譽減值的非經常性項目后，同比上升3.5。銷售額方面，2016年中集團實現129億歐元營收，與去年同期相比上升0.6，美妝業務占據18.3。這其中，受益于喬治·阿瑪尼和圣羅蘭美妝這兩個品牌的強勁業績表現，高檔化妝品部的增長最為突出，創造了36億歐元營收，同比上升3.1。毛利方面，2016年中實現93.33億歐元，同比上升70個基點，毛利率為72.4，不得不令人感嘆化妝品的生產成本是多么的廉價。營業利潤相對于營業收入的增長略有提高，同比上漲1.7。其中，依然是高檔化妝品部貢獻了主要增長率，同比上漲7.1。現金流方面，營運現金流量凈額達到13.25億歐元，同比上升27.2，而這筆現金款項被大部分用于分紅和股份回購，考慮到歐萊雅的純債務較去年同期已減少了10億歐元，可見公司對于未來前景發展有著足夠的信心。債務方面，歐萊雅主要是一年以內到期的短期債務，高達98。2016年中的短期債務為16.53億歐元，同比下降46。考慮到從2015年中到2015年底的短期債務下降76，可以看出主要以正常的債務滾動為主。另一方面，公司流動資產高達96.1億歐元，償債比例高達5.7倍，以現階段看企業5年內不存在任何債務方面的償還問題。估值情況個人認為，目前歐萊雅的股價維持在一個合理的區間范圍內,年中“蘭蔻事件”所引發的公關危機現在看來只是一個小插曲，而我更看好的是其未來的成長空間（下文會提及）。歐萊雅集團在巴黎上市（OR.PA），也可以通過美股OTC市場（OTCMKTS:LRLCY）進行交易。P/E方面，除開商譽減值的非經常性項目后，目前歐萊雅集團的EPS應該為6歐元左右，按照當前股價計算后P/E值為27.7。參考同在巴黎上市的另外一家世界前角子老虎機玩法十的化妝品公司開云集團（KER.PA）的34.67倍P/E和5.8倍EPS，歐萊雅的股價還是較為合理的。況且，光是享受歐萊雅每年穩定上漲的股息就能獲得約2個百分點的收益回報率。歐萊雅的成長引擎歐萊雅之所以能長期制霸化妝品領域，靠的主要是其兩大成長引擎：并購和創新。這種商業模式在歐萊雅身上的運用已在過去和現在被證明一直卓有成效。法老虎機破解國歐萊雅集團主席兼CEO安鞏（Jean-PaulAgon）在今年一次會議上就表示過，研發和并購是歐萊雅集團持續成長最強勁的助推器。創新領域歐萊雅集團一直注重企業內部的自主創新并在全球范圍內建立多個研發中心和實驗室。2016年中期歐萊雅的研發費用為4.14億歐元，占銷售額3.5；與去年同期的3.8億歐元相比，同比費用上升約9。一個世紀以來，歐萊雅在研發創新領域都堅持一個信念：只有強大的研究實力才能創造出具有真實效果的化妝產品。更重要的是，歐萊雅在研發創新方面并不只是單純的新產品開發，還覆蓋了專業科學領域，配方體系，產品和渠道模式的拓展。就拿YSL美妝作為例子。自2008年從開云集團手中收購YSL美妝業務后，由于代理商合同尚未到期，接下來兩年多的時間YSL美妝在中國市場一直處于交接的沉寂期。也正是在這段時間內，同等價位的高檔化妝品迅速崛起，紛紛開始進駐各大一線百貨商超的專柜領域。在2013年后，YSL美妝重新在中國上市并能迅速獲得消費者熱捧，其中最重要的原因之一就是得益于歐萊雅在渠道銷售方面的創新方案，以百貨渠道，現代渠道和化妝品專營店為導向進行資源整合，實現了與代理商物流、庫存、銷售數據的全方位對接，有利于實時把握消費者需求動向并迅速作出反應。有別于其他化妝品公司對線上渠道的謹慎，歐萊雅一早就開始對電商渠道進行布局和開拓，并且依托大數據評估有針對性地拓展年輕老虎機機率人市場。過去一年，歐萊雅30的媒體經費投入被用于數字化營銷，線上銷售同比增長33，占總銷售的6。伴隨著對于年輕人生活方式的改變，線上銷售已經成為歐萊雅的第三大渠老虎機必勝法道。基于年輕人愛張揚和自拍的特點，歐萊雅在2014年推出“千妝魔鏡”APP，這款應用采用增強現實技術，通過智能手機前置攝像頭，捕捉消費者的面部特征，從而讓消費者如同照鏡子一般輕松試妝。而且，用戶使用這款應用試妝后，可以將試妝效果的圖片保存和到各大社交應用平臺。如果用戶對該款產品的化妝效果滿意更可以一鍵購買，系統會直接跳轉到歐萊雅網上商城完成購物支付。通過手機應用打造用戶流量入口，以現實增強技術為用戶創造線上試妝體驗，歐萊雅大刀闊斧開辟出全新的渠道模式。并購領域除了歐萊雅的自有品牌，旗下大多數的子品牌都是通過收購兼并獲得的。可以看到進入2000年后，歐萊雅集團通過大張旗鼓的一系列收購兼并迅猛地擴張其化妝品帝國版圖。到了2015年底，旗下通過收購獲得的子品牌總營收已經突破240億歐元。大多數品牌在并入歐萊雅集團后都能表現不俗，彩妝品類尤為突出。但不可忽視的是，并購依然存在不小的風險。16年半年報顯示，由于業績低于預期，歐萊雅集團對中國面膜品牌美即和聲波護膚品牌科萊麗（Clarisonic）投資產生的商譽資產在此期間分別減計2.13億和2.34億歐元。當然，這種商譽減值屬于非經常性項目，并不會對現金流產生實質影響，而歐萊雅集團也表示將繼續支持兩個品牌的運營發展。未來展望——“口紅效應”帶來的機遇紅利從2015年到2016年，歐萊雅旗下最耀眼的明珠中必有YSL美妝的一席之地，就連歐萊雅都將2015年稱為“圣羅蘭美妝之年”，而2016年的YSL星辰系列則更是將其知名度徹底打開，達到一個新的高度。那么未來一年，歐萊雅是否能夠繼續取得突破呢？誰又能成為下一個YSL美妝？從大環境看，美妝業務依然具有一定的成長空間。整個化妝品市場除了2009年外，每年都基本能保持3-5左右的增長。更重要的是，在大的經濟周期處于低潮的時候，反而對于化妝品行業[1][2]下一頁博奕遊戲推薦:
2024-08-07
